En los últimos años, un número creciente de empresas operativas ha comenzado a destinar parte de su efectivo a activos digitales como Bitcoin, marcando un cambio significativo respecto a las inversiones tradicionales.

Este es un resumen del documento adjunto que se ofrece para fomentar los servicios de consultoría de Deloitte. Este documento, elaborado por Deloitte en colaboración con MicroStrategy, explora las implicaciones multifacéticas de estas decisiones, desde la gestión del tesoro hasta el cumplimiento normativo, ofreciendo una guía integral para organizaciones que contemplan incursionar en este ámbito. 

Visión General del Departamento de Tesorería

La función principal del tesoro corporativo radica en la gestión de riesgos y la preservación del capital. Al considerar inversiones en activos digitales, la gobernanza emerge como un pilar fundamental. Esto implica:

Alineación Estratégica y Tolerancia al Riesgo

Los líderes deben evaluar cómo los activos digitales se integran dentro de la estrategia de inversión global. Un aspecto crítico es la definición de parámetros claros:

• Asignación porcentual: Determinar qué porción del efectivo disponible, después de cubrir costos operativos, se destinará a activos digitales.
  
  
• Bandas de riesgo ajustables: Establecer márgenes dinámicos que permitan adaptarse a la volatilidad inherente de estos mercados, supervisando indicadores como la liquidez del activo y la exposición a fluctuaciones cambiarias.
  
  

Phong Le, Presidente y CFO de MicroStrategy, destaca: "La convergencia de evoluciones macroeconómicas, monetarias y digitales obliga a las corporaciones a considerar activos alternativos en su balance. El ecosistema de Bitcoin ha madurado hasta hacer viable esta estrategia".

Contabilidad y Fiscalidad: Oportunidades y Desafíos

Tratamiento Contable bajo US GAAP

La ausencia de normativas específicas para criptoactivos bajo los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (US GAAP) genera complejidades:

• Activos intangibles de vida indefinida: Bitcoin se clasifica bajo este epígrafe (ASC 350), requiriendo valoración al costo menos deterioros. Esto imposibilita reflejar ganancias no realizadas, aunque las empresas pueden complementar con divulgaciones sobre el valor de mercado.
  
  
• Ejemplo práctico: MicroStrategy reportó 70,469 Bitcoins adquiridos por $1,125M USD valorados en $1,054M al 31/12/2020. El año siguiente su valor de mercado ascendía a $2,044M, discrepancia que debe explicarse en notas.
  
  

Consideraciones Fiscales

El tratamiento tributario presenta divergencias clave con la contabilidad:

• Métodos de identificación:
  
  
  • Identificación específica: Requiere segregar activos en "wallets" distintos según fecha/costo de adquisición.
    
    
  • FIFO: Se aplica automáticamente si no hay trazabilidad adecuada, afectando la base imponible en ventas parciales.
    
    
• Activos de capital vs. operativos: Los Bitcoins usados en transacciones comerciales (ej. pagos a proveedores) generan eventos fiscales inmediatos, a diferencia de aquellos mantenidos como inversión.
  
  

Gestión de Riesgos y Controles

Custodia y Seguridad

La elección entre custodia propia o tercerizada implica analizar:

1. Riesgos operativos: Pérdida de claves privadas, fallos en transacciones.
   
   
2. Evaluación de proveedores:
   
   
   • Certificaciones SOC 1/SOC 2.
     
     
   • Seguros contra ciberataques.
     
     
   • Políticas ante "hard forks" y liquidaciones.
     
     

Cumplimiento Normativo

Los custodios deben demostrar adherencia a:

• Regulaciones AML/KYC (Lucha contra el Lavado de Dinero/Conozca a su Cliente).
  
  
• Sanciones OFAC (Oficina de Control de Activos Extranjeros).
  
  
• Variaciones jurisdiccionales en tratamiento contable/tributario.
  
  

Colaboración Transfuncional

La inversión en activos digitales exige coordinación entre múltiples áreas:

1. Comités directivos: Aprobación de políticas de inversión.
   
   
2. Auditoría interna: Diseño de controles para wallets y transacciones.
   
   
3. Relaciones con inversionistas: Comunicación clara sobre estrategia y riesgos.
   
   

"La comunidad de activos digitales ha sido fundamental: entusiastas de Bitcoin, instituciones financieras, y expertos legales colaboran para impulsar estos esfuerzos" - Phong Le.

Conclusión: La Necesidad de Colaboración Transorganizacional

Cualquier inversión significativa en activos digitales implica más que solo problemas técnicos relacionados con tesorería, contabilidad, reportes, impuestos y controles. También requiere una realineación cultural significativa, tanto interna como externa, entre diversos grupos y departamentos, incluyendo:

• Junta directiva y comité de auditoría.

• Gestión de riesgos y reportes corporativos.

• Finanzas, impuestos y auditoría interna.

• Operaciones, tecnología y relaciones con inversionistas.

Dado que muchos de estos departamentos interactúan con partes externas (auditores externos, asesores legales, etc.), es vital que también replanteen su enfoque al tratar con estos grupos en el contexto de los activos digitales.

¿Qué implica esta realineación?

1. Reevaluación de procedimientos:

   • Las normas aplicables a inversiones tradicionales (valores, divisas fiduciarias) no suelen ser válidas para activos digitales.

   • Cada departamento debe redefinir cómo aplicar sus políticas y competencias centrales a este nuevo paradigma.

2. Colaboración activa:

   • Los equipos deben:

     • Escucharse mutuamente para comprender sensibilidades operativas.

     • Evaluar dependencias técnicas.

     • Reimaginar estrategias conjuntas para abordar desafíos.

Tendencias y Consideraciones Finales

Cada vez más empresas operativas evalúan los beneficios de invertir en activos digitales como Bitcoin. A medida que crece la experiencia colectiva, es probable que estas inversiones se vuelvan rutinarias. Sin embargo, para que valga la pena, las empresas deben:

• Establecer medidas de riesgo adecuadas.

• Definir niveles de tolerancia al riesgo claros.

• Mantener compromiso interdepartamental y atención constante a procesos, procedimientos y riesgos.

"Los desafíos para las empresas interesadas en activos digitales son complejos y dinámicos, pero se pueden navegar con el nivel adecuado de compromiso. Con una gestión rigurosa, estos activos ofrecen alternativas innovadoras y audaces frente a las inversiones tradicionales".

Agradecimientos:
Los autores agradecen a Phong Le (Presidente y CFO de MicroStrategy) y a Jeremy Blank (Socio líder de Deloitte para MicroStrategy) por su apoyo en la elaboración de este documento. Las opiniones expresadas son responsabilidad exclusiva de los autores.

Contactos en Deloitte:

• Tim Davis (Gestión de Riesgos): timdavis@deloitte.com

• Amy Park (Auditoría y Blockchain): amyjpark@deloitte.com

• Rob Massey (Impuestos y Digital Assets): rmassey@deloitte.com

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